Большие технологии возвращаются с местью: Alphabet, Meta и Microsoft отчитались о прекрасных результатах второго квартала и получили $106 миллиардов операционной прибыли, что на $9 миллиардов больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Резкий рост акций Meta, Amazon, Apple, Alphabet и Microsoft отчасти объясняется тем, что их усилия по сокращению расходов принесли свои плоды, особенно в случае Meta, чьи акции с января выросли на феноменальные 150%.
Затем, на фоне усилий по сокращению расходов, в дело вступил искусственный интеллект, который позволил создавать новые продукты и стимулировать продажи по основным направлениям бизнеса, таким как облачные вычисления.
Большие технологии роются в своих карманах, чтобы запастись оборудованием и услугами, связанными с искусственным интеллектом, по мере того как технология все больше внедряется как в бизнес, так и в общественное сознание.
Каждый третий взрослый уже пробовал генеративный ИИ, а ChatGPT стало самым быстрым приложением, достигшим 100 млн пользователей.
Однако этим цифровым гигантам приходится бороться с проблемой, когда они становятся настолько большими, что ограничивающим фактором их роста становится сам их размер.
Большие технологии - это лобстер в мире бизнеса: он не перестает расти, но в конце концов его панцирь становится слишком тесным.
Некоторые омары перерастают свой панцирь сотни раз за свою жизнь, но сбрасывание старого панциря и выращивание нового требует огромных затрат энергии, и в конце концов омар становится слишком большим, чтобы успешно справиться с этой задачей. Если бы омары обладали неограниченной энергией, они могли бы жить вечно.
Смогут ли большие технологии постоянно сбрасывать свою оболочку и осваивать новые рынки для поддержания своего роста? Или же в конце концов они будут ограничены собственной огромностью?
Могут ли большие технологии стать еще больше?
Alphabet, Amazon, Apple, Meta и Microsoft доминируют в индексе S&P 500, обеспечивая 9% его продаж, 16% его чистой прибыли и 22% его рыночной стоимости.
Однако то, что действительно опровергает ортодоксальную динамику рынка, - это постоянный стремительный рост "больших технологий", ежегодный средний доход которых увеличивается примерно от 131 до 161 т.р. на протяжении десятилетия и более.
Например, среднегодовой рост продаж Alphabet составляет поразительные 28%, а это значит, что для поддержания этого показателя им необходимо добавить $86 млрд в 2024 году, затем $111 млрд в 2025 году и так далее. Это неумолимый цикл.
У больших технологий есть несколько стратегий для поддержания такого роста, в том числе:
Максимизация прибыли
Ралли больших технологий в 2023 году отчасти объясняется последствиями пандемии и послепандемическими мерами по сокращению расходов, включая сворачивание малоэффективных проектов, массовые увольнения и сокращение отделов.
Только в этом году компании Meta, Alphabet, Amazon и Microsoft сократили около 70 000 сотрудников. ИИ стал здесь благом, поскольку оборудование и опыт, используемые для создания одной модели, легко адаптируются к другой.
Расширение бизнеса
Расширение основной деятельности означает, что технологические гиганты вторгаются на территорию друг друга: с 2015 года их доля продаж в пересекающихся областях удвоилась и составила 40%. Браузер Bing от Microsoft, работающий на основе искусственного интеллекта, отвоевал долю поисковых систем у Google, что показывает, что даже такая вездесущая поисковая система, как Google, не является абсолютно неуязвимой для новых продуктов.
ИИ означает, что большие технологии могут получить доступ к новому рынку для своего оборудования и облачных вычислительных ресурсов. Microsoft инвестировала в OpenAI, предоставив им возможность запускать свои модели на облачной платформе Azure, что стало идеальным сочетанием опыта OpenAI в области искусственного интеллекта и развитой технологической инфраструктуры Microsoft.
Освоение новых рынков
Существует множество примеров того, как большие технологии распространяются на другие рынки - от здравоохранения до финансов и производства. Например, Google вкладывает значительные средства в адаптацию своих продуктов для индустрии здравоохранения, в то время как другие компании развивают IoT и пограничные вычисления.
Однако все эти стратегии сопряжены с рисками, а сможет ли сам искусственный интеллект поддержать растущий интерес инвесторов, пока неизвестно.
Аналитики уверены, но осторожны
A недавнее исследование выяснилось, что 77% инвесторов сохраняют или увеличивают свою долю в акциях, связанных с искусственным интеллектом, и только 10% считают, что это пузырь, готовый лопнуть в ближайшем будущем.
Однако другие с осторожностью относятся к тому, поможет ли ИИ создать новый технологический бычий рынок и подчеркивают, что в 2022 году индекс NASDAQ потерпел крах, и только за один этот год было сведено на нет около 10 лет роста. Более того, внешние социальные и экономические силы еще могут сыграть свою роль в сдерживании роста ИИ, особенно с учетом того, что регулирование надвигается все ближе.
Крис Хаверланд, глобальный стратег по акциям в Инвестиционном институте Wells Fargo, рассказал Wall Street Journal в июне: "Хотя некоторые называют это новым "бычьим" рынком, мы бы предостерегли инвесторов от того, что "медвежьи" рынки редко заканчивались перед экономическими спадами или в то время, когда ФРС все еще ужесточала денежно-кредитную политику".
Большие технологии, похоже, будут расти в своей новой оболочке, отчасти благодаря искусственному интеллекту, а отчасти благодаря оправдавшим себя бизнес-стратегиям. Есть ли у этого роста предел, остается предметом больших спекуляций.
