Big tech er tilbake med full styrke, og Alphabet, Meta og Microsoft rapporterte utmerkede resultater for andre kvartal og genererte $106 milliarder i driftsresultat, en økning på $9 milliarder fra samme periode i fjor.
Økningen i aksjene til Meta, Amazon, Apple, Alphabet og Microsoft skyldes delvis at deres kostnadsbesparende tiltak har gitt resultater, spesielt når det gjelder Meta, hvis aksjer har steget med fenomenale 150% siden januar.
Så, midt i en periode med kostnadskutt, kom kunstig intelligens inn i bildet, noe som ga nye produkter og økte salget på tvers av kjerneområder, som for eksempel cloud computing.
Big tech graver i lommene for å fylle på med AI-relatert maskinvare og tjenester i takt med at teknologien blir stadig mer integrert i både forretningsvirksomhet og den offentlige bevisstheten.
1 av 3 voksne har allerede prøvd generativ AI, og ChatGPT ble den raskeste appen noensinne til å nå 100 millioner brukere.
Disse digitale mastodontene må imidlertid takle utfordringen med å bli så store at det er selve størrelsen som begrenser veksten deres.
Big tech er hummeren i næringslivet - den slutter ikke å vokse, men til slutt blir skallet for trangt.
Noen hummere vokser ut av skallet sitt hundrevis av ganger i løpet av livet, men det krever enorm energi å skifte ut et gammelt skall med et nytt, og hummeren blir til slutt for stor til å klare oppgaven. Hvis hummeren var velsignet med ubegrenset energi, kunne den kanskje leve evig.
Kan big tech stadig kaste av seg skallet og ekspandere inn i nye markeder for å opprettholde veksten? Eller vil den til slutt bli begrenset av sin egen enorme størrelse?
Kan big tech bli større?
Alphabet, Amazon, Apple, Meta og Microsoft dominerer S&P 500-indeksen, og står for 9% av omsetningen, 16% av nettoresultatet og 22% av markedsverdien.
Det som imidlertid virkelig motbeviser den ortodokse markedsdynamikken, er big techs kontinuerlige, raske vekst, med en årlig gjennomsnittlig omsetningsøkning på mellom 131 og 16% i et tiår eller mer.
Alphabet har for eksempel en årlig gjennomsnittlig salgsvekst på bemerkelsesverdige 28%, noe som betyr at de må legge til $86 milliarder i 2024 for å opprettholde dette, deretter $111 milliarder i 2025, og så videre. Det er en ubarmhjertig syklus.
Big tech har en rekke strategier for å opprettholde en slik vekst, blant annet
Profittmaksimering
Big tech-rallyet i 2023 tilskrives delvis effekten av pandemien og kostnadsbesparende tiltak etter pandemien, inkludert nedskalering av prosjekter med dårlige resultater, masseoppsigelser og krymping av avdelinger.
Meta, Alphabet, Amazon og Microsoft har kuttet rundt 70 000 ansatte bare i år. AI har vært en velsignelse her, ettersom maskinvaren og ekspertisen som brukes til å bygge én modell, enkelt kan tilpasses til en annen.
Utvidelse av virksomheten
Utvidelse av kjernevirksomheten betyr at teknologigigantene trenger seg inn på hverandres territorier, og deres andel av salget i overlappende områder er doblet siden 2015 til 40%. Microsofts AI-drevne Bing-nettleser tok over søkemotorandeler fra Google, noe som viser at selv noe så allestedsnærværende som Googles søkemotor ikke er helt immunt mot nye produkter.
AI betyr også at big tech kan få tilgang til et nytt marked for maskinvare- og nettskyressursene sine. Microsoft investerte i OpenAI og gjorde det samtidig mulig for dem å kjøre modellene sine på Azure-skyplattformen, den perfekte blandingen av OpenAIs fremvoksende ekspertise innen kunstig intelligens og Microsofts etablerte teknologiske infrastruktur.
Utforsking av nye markeder
Det finnes mange eksempler på at big tech har ekspandert inn i andre markeder, fra helsevesenet til finans og produksjon. Google har for eksempel investert mye i å tilpasse produktene sine til helsevesenet, mens andre satser på IoT og edge computing.
Alle disse strategiene er imidlertid forbundet med risiko, og det er fortsatt noe uvisst om kunstig intelligens i seg selv kan opprettholde den økende investorinteressen.
Analytikerne er fortrøstningsfulle, men forsiktige
A fersk undersøkelse fant at så mange som 77% av investorene opprettholdt eller økte sin eksponering mot AI-aksjer, og bare 10% mente at det var en boble som ville sprekke i nær fremtid.
Andre er imidlertid forsiktige med å tro at AI vil bidra til å skape en nytt bullmarked for teknologi og fremhever at NASDAQ-indeksen lå i ruiner i 2022, med omtrent 10 års vekst utslettet bare det året. Dessuten kan eksterne sosiale og økonomiske krefter fortsatt bidra til å begrense veksten i kunstig intelligens, særlig med tanke på at regulering truer i det fjerne.
Chris Haverland, global aksjestrateg ved Wells Fargo Investment Institute, fortalte Wall Street Journal i juni: "Selv om noen kaller dette et nytt bullmarked, vil vi advare investorene om at nedgangsmarkeder sjelden har blitt avsluttet før økonomiske nedgangstider eller mens Fed fortsatt strammer inn pengepolitikken."
Big tech ser ut til å vokse inn i sitt nye skall, delvis skapt av kunstig intelligens og delvis av forretningsstrategier som gir resultater. Hvorvidt det finnes et tak for veksten, kan vi bare spekulere i.
