Las grandes tecnológicas han vuelto con fuerza: Alphabet, Meta y Microsoft han presentado excelentes resultados en el segundo trimestre y han generado $106.000 millones en beneficios de explotación, lo que supone un aumento de $9.000 millones respecto al mismo periodo del año anterior.
La subida de las acciones de Meta, Amazon, Apple, Alphabet y Microsoft se debe en parte a que sus esfuerzos de reducción de costes están dando sus frutos, especialmente en el caso de Meta, cuyas acciones han subido la fenomenal cifra de 150% desde enero.
Entonces, en medio del impacto de los esfuerzos de reducción de costes, la IA entró en el ruedo, potenciando nuevos productos e impulsando las ventas en ofertas empresariales básicas, como la computación en nube.
Las grandes tecnológicas se están hurgando en los bolsillos para abastecerse de hardware y servicios relacionados con la IA, a medida que la tecnología se va incorporando tanto a las actividades empresariales como a la conciencia pública.
1 de cada 3 adultos ya ha probado la IA generativa, y ChatGPT se convirtió en la aplicación que más rápido alcanzó los 100 millones de usuarios.
Sin embargo, estos gigantes digitales deben afrontar el reto de hacerse tan grandes que el factor que limita su crecimiento sea su propio tamaño.
La gran tecnología es la langosta del mundo empresarial: no deja de crecer, pero al final su caparazón se vuelve demasiado estrecho.
A algunas langostas les crece el caparazón cientos de veces a lo largo de su vida, pero mudar un caparazón viejo y hacer crecer uno nuevo requiere una energía enorme, y la langosta acaba creciendo demasiado para llevar a cabo la tarea con éxito. Si las langostas tuvieran energía ilimitada, podrían vivir eternamente.
¿Podrán las grandes tecnológicas despojarse continuamente de su caparazón y expandirse a nuevos mercados para mantener su crecimiento? ¿O acabará por verse confinada por su propia enormidad?
¿Puede la gran tecnología hacerse más grande?
Alphabet, Amazon, Apple, Meta y Microsoft dominan el índice S&P 500, representando 9% de sus ventas, 16% de sus beneficios netos y 22% de su capitalización bursátil.
Sin embargo, lo que realmente desmiente la dinámica ortodoxa del mercado es el rápido y continuo crecimiento de las grandes tecnológicas, con un aumento medio anual de los ingresos de aproximadamente 13% a 16% durante una década o más.
Por ejemplo, Alphabet tiene un crecimiento medio anual de ventas de 28%, lo que significa que debe añadir $86.000 millones en 2024 para mantenerlo, luego $111.000 millones en 2025, y así sucesivamente. Es un ciclo implacable.
La gran tecnología dispone de una serie de estrategias para mantener ese crecimiento, entre ellas:
Maximización de beneficios
El repunte de las grandes tecnológicas en 2023 se atribuye en parte al impacto de la pandemia y a los esfuerzos de reducción de costes posteriores a la pandemia, incluida la reducción de proyectos poco rentables, los despidos masivos y la reducción de departamentos.
Meta, Alphabet, Amazon y Microsoft recortaron unos 70.000 empleados solo este año. La IA ha sido una gran ayuda, ya que el hardware y los conocimientos utilizados para construir un modelo se adaptan fácilmente a otro.
Expansión comercial
La expansión de las operaciones de negocio principales significa que los gigantes tecnológicos están invadiendo los territorios de los demás, con su cuota de ventas en áreas superpuestas duplicándose desde 2015 hasta 40%. El navegador Bing de Microsoft, impulsado por inteligencia artificial, arrebató cuota de motores de búsqueda a Google, lo que demuestra que incluso algo tan omnipresente como el motor de búsqueda de Google no es totalmente inmune a los nuevos productos.
La IA significa que las grandes tecnológicas también pueden acceder a un nuevo mercado para sus recursos de hardware y computación en la nube. Microsoft invirtió en OpenAI permitiéndoles ejecutar sus modelos en la plataforma en la nube Azure, la combinación perfecta entre la experiencia en IA emergente de OpenAI y la infraestructura tecnológica consolidada de Microsoft.
Exploración de nuevos mercados
Hay muchos ejemplos de grandes empresas tecnológicas que se extienden a otros mercados, desde la sanidad a las finanzas y la fabricación. Por ejemplo, Google ha invertido mucho en la apropiación de sus productos para el sector sanitario, mientras que otros se están expandiendo hacia el IoT y la computación de borde.
Sin embargo, todas estas estrategias están expuestas a riesgos, y sigue siendo una incógnita si la propia IA puede mantener el creciente interés de los inversores.
Los analistas se muestran confiados pero prudentes
A encuesta reciente descubrió que hasta 77% de los inversores mantenían o aumentaban su exposición a los valores de IA, y sólo 10% creían que se trataba de una burbuja a punto de estallar en un futuro próximo.
Sin embargo, otros se muestran cautos sobre si la IA ayudará a crear un nuevo mercado alcista tecnológico y destacan que el índice NASDAQ estaba en la ruina en 2022, con unos 10 años de crecimiento aniquilados sólo ese año. Por otra parte, las fuerzas sociales y económicas externas todavía podrían desempeñar su papel en la restricción del crecimiento de la IA, especialmente a medida que la regulación se vislumbra en la distancia.
Chris Haverland, estratega de renta variable mundial del Wells Fargo Investment Institute, declaró al Wall Street Journal en junio: "Aunque algunos lo califican de nuevo mercado alcista, advertimos a los inversores de que los mercados bajistas rara vez han terminado antes de las recesiones económicas o mientras la Reserva Federal sigue endureciendo su política monetaria".
La gran tecnología parece dispuesta a crecer en su nuevo caparazón, en parte forjada por la IA y en parte por las estrategias empresariales que dan resultado. Si ese crecimiento tiene un techo o no seguirá siendo objeto de grandes especulaciones.
