Generativ AI's kometagtige fremgang har betydet, at NVIDIA kortvarigt overgik Microsoft som verdens mest værdifulde virksomhed - værdien er mere end tredoblet på et år.
Men som det gamle ordsprog siger, er det hovedet, der bærer kronen, der er tungt.
NVIDIA står nu over for en række udfordringer, der kan true med at ødelægge deres stabilitet i toppen af halvlederfødekæden.
For det første har vi to separate antitrustundersøgelser indledt af det amerikanske justitsministerium (DOJ).
Den første undersøgelse drejer sig om NVIDIA's opkøb af Run:ai for $700 millioner, en israelsk startup, der har specialiseret sig i GPU-styringssoftware.
Selv om de specifikke bekymringer ikke er blevet afsløret, stemmer denne undersøgelse overens med et øget regulatorisk pres på store tech-opkøb, især i AI-sektoren.
Den anden DOJ-undersøgelse dykker ned i beskyldninger om, at NVIDIA misbruger sin dominerende markedsposition.
Konkurrenter hævder, at virksomheden har presset cloud-udbydere til at købe deres produkter og taget overpris for netværksudstyr, hvis de vælger konkurrerende chips.
Da NVIDIA kontrollerer anslået 70% til 95% af markedet for AI-træningschips, vil denne praksis sandsynligvis blive fulgt nøje fremover.
En talsmand forsvarede virksomhedens praksis og sagde: "Vi konkurrerer på baggrund af årtiers investeringer og innovation, idet vi nøje overholder alle love, gør NVIDIA åbent tilgængelig i alle skyer og på stedet for alle virksomheder og sikrer, at kunderne kan vælge den løsning, der er bedst for dem."
Forhindringer i produktionen
Salt i såret er en rapporteret forsinkelse i NVIDIA's produktion af den næste generation af "Blackwell" B200 AI-chips.
Kilder antyder, at NVIDIA har informeret vigtige kunder om, at det vil tage mindst tre måneder længere at producere chipsene end oprindeligt planlagt på grund af en designfejl, der blev opdaget sent i produktionsprocessen.
CEO Jensen Huang udtrykte for nylig, at han ønsker, at NVIDIA skal overgå sig selv med en ny flagskibschip hvert år. Det kan sætte en kæp i hjulet, i hvert fald midlertidigt.
Efterhånden som udfordringerne vokser, sætter markedsobservatører spørgsmålstegn ved bæredygtigheden af NVIDIAs skyhøje værdiansættelse.
Er vi vidne til fødslen af en ny teknologisk æra i lighed med fremkomsten af personlige computere eller internettet?
Eller er det nuværende AI-boom et tilfælde af oppustede forventninger, der sandsynligvis vil falde til ro i en mere afmålt virkelighed?
Det er svært at sige, men tech-aktierne er inde i en svær periode. I august 2024 ligger NVIDIAs markedsværdi på $2,62 billioner, hvilket er et fald på mere end 2% i løbet af de sidste 24 timer.
Dette er en del af en bredere nedgang i teknologisektorennæsten alle teknologifirmaer i den globale top 20 oplevede, at deres markedsværdi faldt mellem juli og august.
Intel så f.eks. sin aktie styrtdykke med 26% på en enkelt dag efter en skuffende indtjeningsrapport for 2. kvartal og meddelelsen om mange fyringer - den værste dag på Wall Street i 50 år.
Globalt oplevede asiatiske chipproducenter som TSMC og Samsung, at deres aktier falder med 4,6% og over 4%henholdsvis.
På trods af modvind ser NVIDIAs fremtid stadig lys ud. Virksomheden har konsekvent demonstreret sin evne til at innovere og tilpasse sig skiftende markedsforhold.
Behovet for kraftfulde, effektive chips vil kun vokse i takt med, at AI fortsætter med at gennemsyre forskellige brancher - fra sundhedspleje til finans og underholdning.
Hvis NVIDIA's konkurrenter spiller deres kort rigtigt, vil der også være plads til, at de kan vokse.
Dagens udfordringer for NVIDIA og andre store teknologivirksomheder er ikke desto mindre et realitetstjek.
AI-relaterede aktier er steget kraftigt siden 2022, men markedet var nødt til at bremse op og blive mere indadvendt på et tidspunkt.
Generativ AI er en ung teknologi. Den skal vise modstandsdygtighed for at opnå vedvarende vækst.
Efterhånden som den første hype har lagt sig, leder både investorer og brancheaktører efter konkrete beviser på AI's transformerende potentiale i den virkelige verden.
Hvis og når dette bekræftes, er det ikke til at sige, hvor værdifuldt AI-markedet vil blive.
