Big tech er tilbage med fuld styrke, og Alphabet, Meta og Microsoft rapporterer fremragende resultater for andet kvartal og genererer $106 milliarder i driftsoverskud, hvilket er en stigning på $9 milliarder fra samme periode sidste år.
Stigningen i Meta-, Amazon-, Apple-, Alphabet- og Microsoft-aktier skyldes til dels, at deres omkostningsbesparelser har givet pote, især for Meta, hvis aktier er steget med fænomenale 150% siden januar.
Så, midt i virkningen af omkostningsbesparelser, trådte AI ind i ringen, gav mulighed for nye produkter og drev salget på tværs af kerneforretningstilbud, som f.eks. cloud computing.
Big tech graver i lommerne for at fylde op med AI-relateret hardware og tjenester, efterhånden som teknologien bliver mere og mere integreret i både forretningsaktiviteter og den offentlige bevidsthed.
1 ud af 3 voksne har allerede prøvet generativ AI, og ChatGPT blev den hurtigste app nogensinde til at nå 100 mio. brugere.
Men disse digitale mastodonter må kæmpe med udfordringen om at blive så store, at den begrænsende faktor for deres vækst er selve deres størrelse.
Big tech er erhvervslivets hummer - den holder ikke op med at vokse, men til sidst bliver dens skal for snæver.
Nogle hummere vokser ud af deres skal hundredvis af gange i løbet af deres liv, men det kræver enorm energi at smide en gammel skal og få en ny, og hummeren bliver til sidst for stor til at klare opgaven. Hvis hummere var velsignet med ubegrænset energi, ville de måske leve for evigt.
Kan big tech hele tiden smide skallen og ekspandere til nye markeder for at opretholde sin vækst? Eller vil den til sidst blive begrænset af sin egen enorme størrelse?
Kan big tech blive større?
Alphabet, Amazon, Apple, Meta og Microsoft dominerer S&P 500-indekset og står for 9% af dets salg, 16% af dets nettooverskud og 22% af dets markedsværdi.
Men det, der virkelig modbeviser den ortodokse markedsdynamik, er big tech's kontinuerlige hurtige vækst med en årlig gennemsnitlig omsætning, der er steget med ca. 13% til 16% i et årti eller længere.
For eksempel har Alphabet en årlig gennemsnitlig salgsvækst på bemærkelsesværdige 28%, hvilket betyder, at de skal tilføje $86 mia. i 2024 for at opretholde det, derefter $111 mia. i 2025 og så videre. Det er en ubarmhjertig cyklus.
Big tech har en række strategier til rådighed for at opretholde en sådan vækst, herunder:
Profitmaksimering
Big tech's optur i 2023 skyldes til dels pandemiens indvirkning og omkostningsbesparelser efter pandemien, herunder nedskæring af dårligt fungerende projekter, masseafskedigelser og mindre afdelinger.
Meta, Alphabet, Amazon og Microsoft har alene i år afskediget omkring 70.000 medarbejdere. AI har været en velsignelse her, da den hardware og ekspertise, der bruges til at bygge en model, nemt kan tilpasses en anden.
Udvidelse af forretningen
Udvidelse af kerneforretningen betyder, at tech-giganterne griber ind i hinandens territorier, og deres andel af salget i overlappende områder er fordoblet siden 2015 til 40%. Microsofts AI-drevne Bing-browser erobrede søgemaskineandele fra Google, hvilket viser, at selv noget så allestedsnærværende som Googles søgemaskine ikke er helt immun over for nye produkter.
AI betyder, at big tech også kan få adgang til et nyt marked for deres hardware og cloud computing-ressourcer. Microsoft investerede i OpenAI og gjorde det muligt for dem at køre deres modeller på Azure-skyplatformen, den perfekte blanding af OpenAI's nye AI-ekspertise og Microsofts etablerede teknologiske infrastruktur.
Udforskning af nye markeder
Der er mange eksempler på, at big tech breder sig til andre markeder, fra sundhedspleje til finans og produktion. For eksempel har Google investeret kraftigt i at tilpasse sine produkter til sundhedssektoren, mens andre udvider til IoT og edge computing.
Men alle disse strategier er udsat for risici, og det er stadig uvist, om AI i sig selv kan opretholde den stigende investorinteresse.
Analytikere er fortrøstningsfulde, men forsigtige
A nylig undersøgelse fandt, at hele 77% af investorerne fastholdt eller øgede deres eksponering mod AI-aktier, og kun 10% mente, at det var en boble, der var klar til at briste i den nærmeste fremtid.
Andre er dog forsigtige med, om AI vil hjælpe med at skabe en nyt teknologisk bull-marked og fremhæver, at NASDAQ-indekset var i ruiner i 2022, hvor omkring 10 års vækst blev udslettet alene det år. Desuden kan eksterne sociale og økonomiske kræfter endnu spille en rolle i at begrænse AI's vækst, især når regulering truer i det fjerne.
Chris Haverland, global aktiestrateg hos Wells Fargo Investment Institute, sagde til Wall Street Journal i juni: "Mens nogle kalder dette et nyt bull-marked, vil vi advare investorer om, at bear-markeder sjældent er afsluttet før økonomiske recessioner, eller mens Fed stadig strammer pengepolitikken."
Big tech ser ud til at vokse ind i sin nye skal, delvis skabt af AI og delvis af forretningsstrategier, der betaler sig. Hvorvidt der er et loft for den vækst, kan man kun gisne om.
