{"id":15684,"date":"2026-10-29T10:20:36","date_gmt":"2026-10-29T09:20:36","guid":{"rendered":"https:\/\/dailyai.com\/?p=15684"},"modified":"2026-10-29T10:20:36","modified_gmt":"2026-10-29T09:20:36","slug":"google-and-microsoft-spent-alike-on-ai-only-one-still-made-cash","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dailyai.com\/it\/2026\/10\/google-and-microsoft-spent-alike-on-ai-only-one-still-made-cash\/","title":{"rendered":"Google e Microsoft hanno investito la stessa cifra nell&#039;intelligenza artificiale. Solo una delle due ha comunque guadagnato."},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Alphabet ha speso 51,4 miliardi di dollari in edifici, server e chip in tre mesi. Le sue attivit\u00e0 hanno generato un fatturato di 42,3 miliardi di dollari. Ci\u00f2 ha comportato un deficit di 9,1 miliardi di dollari, per il secondo trimestre consecutivo in cui lo sviluppo dell&#039;intelligenza artificiale \u00e8 costato pi\u00f9 di quanto l&#039;attivit\u00e0 abbia generato. Microsoft ha speso su scala simile e ha comunque mantenuto un saldo positivo di 18,6 miliardi di dollari. Questa \u00e8 l&#039;analisi di Microsoft sul perch\u00e9 si \u00e8 creato questo divario e perch\u00e9 riteniamo che il mercato lo stia interpretando in modo un po&#039; troppo semplicistico.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">I numeri<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entrambe le societ\u00e0 hanno pubblicato mercoled\u00ec i risultati relativi ai tre mesi terminati il 30 settembre. Alphabet&#039;s <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/Archives\/edgar\/data\/1652044\/000165204426000080\/googexhibit991q32026.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">comunicato stampa sugli utili<\/a> Il bilancio mostra una spesa in conto capitale (capex, fondi per i data center e i chip al loro interno) pari a 1.700 miliardi di trilioni di dollari, in aumento rispetto ai 1.700 miliardi di trilioni di dollari dell&#039;anno precedente. Il flusso di cassa operativo \u00e8 sceso a 1.700 miliardi di trilioni di dollari, rispetto ai 1.700 miliardi di trilioni di dollari, dai 1.700 miliardi di trilioni di dollari dell&#039;anno precedente. Il flusso di cassa libero, ovvero il denaro rimanente dopo tali spese, \u00e8 stato negativo per 1.700 miliardi di trilioni di dollari.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Microsoft <a href=\"https:\/\/www.microsoft.com\/en-us\/investor\/earnings\/fy-2027-q1\/cash-flows\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">rendiconto dei flussi di cassa<\/a> mostra $58,0 miliardi dalle operazioni, in aumento di 29%, e $39,4 miliardi pagati per immobili e attrezzature. Ci\u00f2 lascia $18,6 miliardi di flusso di cassa libero. La sua cifra principale di capex \u00e8 stata di $45,2 miliardi, perch\u00e9 conta anche $7,4 miliardi di leasing di data center, ha detto il direttore finanziario Amy Hood su <a href=\"https:\/\/www.fool.com\/earnings\/call-transcripts\/2026\/10\/29\/microsoft-msft-q1-2027-earnings-call-transcript\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">teleconferenza sui risultati finanziari<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gli investitori hanno scelto rapidamente da che parte stare. Le azioni di Alphabet sono scese di circa 10% nelle contrattazioni pre-mercato di gioved\u00ec, mentre Microsoft \u00e8 salita di quasi 4%, <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2026\/10\/29\/alphabet-google-microsoft-msft-shares-today-earnings.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">La CNBC ha riportato<\/a>. Una chiusura superiore a 9,77% rappresenterebbe la peggiore reazione di Alphabet ai risultati trimestrali da quando \u00e8 stata quotata in borsa nel 2004.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Non \u00e8 una storia di intelligenza artificiale che non paga<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sarebbe facile interpretare questo come un fallimento della scommessa di Google sull&#039;IA. Lo stesso comunicato stampa afferma il contrario. I ricavi di Google Cloud sono aumentati di 1031 trilioni di dollari, raggiungendo i 30,7 miliardi di dollari, e i ricavi totali di Alphabet sono aumentati di 251 trilioni di dollari, arrivando a 127,6 miliardi di dollari. I ricavi derivanti dalla ricerca sono cresciuti di 121 trilioni di dollari. Sundar Pichai ha affermato che Alphabet ha ora &quot;un tasso di fatturato annuo di mezzo trilione di dollari&quot;.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche la crescita di Microsoft \u00e8 stata forte, ma non pi\u00f9 forte. Azure, che Microsoft ora riporta in dollari, ha generato 1.000.700.332 miliardi di dollari, con un aumento di 481.000.600. Google Cloud \u00e8 cresciuto pi\u00f9 del doppio. Il calo di Alphabet non \u00e8 dovuto a un problema di domanda, bens\u00ec a un problema di tempistica e, in parte, contabile.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perch\u00e9 i soldi hanno un aspetto cos\u00ec diverso<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A nostro avviso, tre fattori spiegano la maggior parte del divario, e solo uno di questi riguarda la qualit\u00e0 dell&#039;intelligenza artificiale di ciascuna azienda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Innanzitutto, come pagano. Microsoft affitta parte della sua capacit\u00e0 e ne affitta altra da fornitori esterni, quindi parte del costo si ripercuote nei trimestri successivi. Hood ha affermato che parte di questa capacit\u00e0 di terze parti \u00e8 arrivata in ritardo in questo trimestre, il che ha mantenuto la spesa al di sotto degli oltre $50 miliardi che Microsoft aveva pianificato. La cifra del capex di Alphabet \u00e8 semplicemente il denaro pagato per immobili e attrezzature, e progetta i propri chip TPU, quindi una parte maggiore della sua fattura appare man mano che viene pagata. DailyAI ha recentemente riportato che Google ora \u00e8 <a href=\"https:\/\/dailyai.com\/it\/2026\/10\/google-takes-its-ai-chips-to-oracle-and-openai-plans-to-buy-them\/\">vendendo quei chip a <span class=\"noTranslate\" data-no-translation=\"\"><span class=\"noTranslate\" data-no-translation=\"\">Oracle<\/span><\/span> e <span class=\"noTranslate\" data-no-translation=\"\"><span class=\"noTranslate\" data-no-translation=\"\">OpenAI<\/span><\/span><\/a>, che trasforma parte di quella spesa in entrate.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In secondo luogo, chi sta gi\u00e0 pagando? Microsoft ha contratti commerciali firmati per 1.000.700.677 miliardi di dollari non ancora contabilizzati come ricavi, in aumento di 731.000.600 miliardi di dollari. Hood ha affermato che il flusso di cassa operativo \u00e8 aumentato grazie alla forte fatturazione e agli incassi del cloud. Il flusso di cassa operativo di Alphabet \u00e8 diminuito nonostante la crescita dei ricavi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In terzo luogo, il piano. Microsoft prevede investimenti in conto capitale superiori a 1.700 miliardi di dollari nel prossimo trimestre e circa 1.700 miliardi di dollari in questo anno solare. Alphabet ha mantenuto le sue previsioni per il 2026 tra 1.700 miliardi di dollari e 1.700 miliardi di dollari e ha detto agli analisti che la spesa &quot;aumenter\u00e0 in modo significativo&quot; nel 2027, <a href=\"https:\/\/www.investing.com\/news\/stock-market-news\/cash-is-king-as-investors-draw-new-battle-lines-in-ai-spending-boom-4981382\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Reuters ha riportato<\/a>. Gli investitori possono convivere con un trimestre negativo. Ci\u00f2 che stanno scontando \u00e8 un conto pi\u00f9 salato per l&#039;anno prossimo, senza una cifra precisa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La nostra opinione<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Riteniamo che il mercato faccia bene a monitorare la liquidit\u00e0 e che sia sbagliato considerare un singolo trimestre come un verdetto definitivo. Il flusso di cassa libero di Alphabet negli ultimi 12 mesi \u00e8 ancora positivo, pari a 19,7 miliardi di TP7T, secondo la sua stessa riconciliazione. Sta spendendo in anticipo rispetto ai ricavi non ancora contabilizzati. Microsoft, invece, sta spendendo in misura pi\u00f9 vicina ai ricavi gi\u00e0 acquisiti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entrambe sono scommesse. Quella di Microsoft \u00e8 pi\u00f9 sicura quest&#039;anno perch\u00e9 i suoi clienti si sono impegnati. Quella di Alphabet potrebbe pagare di pi\u00f9 se Cloud continua a raddoppiare, ma deve continuare a raddoppiare. Meta, che <a href=\"https:\/\/dailyai.com\/it\/2026\/10\/meta-plans-to-raise-up-to-95-billion-in-new-shares-to-pay-for-ai\/\">prevede di vendere fino a 1.007.000 miliardi di nuove azioni<\/a> per finanziare la sua implementazione, mostra cosa succede quando un&#039;azienda smette di pagare l&#039;IA esclusivamente con liquidit\u00e0 propria.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa guardare<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Due numeri ci diranno chi ha ragione. Il primo \u00e8 la cifra relativa alle spese in conto capitale di Alphabet per il 2027, che non \u00e8 stata ancora resa nota. Il secondo \u00e8 se i ricavi di Google Cloud manterranno lo stesso ritmo. Se la spesa aumenter\u00e0 pi\u00f9 rapidamente di quella di Cloud, il dato negativo di 1.000.700.910 miliardi di dollari registrato in questo trimestre diventer\u00e0 una tendenza piuttosto che un calo temporaneo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per chiunque possieda queste azioni, la semplice abitudine da seguire \u00e8 quella di verificare congiuntamente il flusso di cassa operativo e le spese in conto capitale (capex) in ogni rendiconto finanziario trimestrale, non solo i ricavi. Piattaforme di investimento come Kyro, che collegano i conti di intermediazione a modelli di intelligenza artificiale, possono fornire questi dati, ma i documenti depositati sono consultabili gratuitamente.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alphabet ha speso 1.700 miliardi di dollari per lo sviluppo dell&#039;intelligenza artificiale in un trimestre, chiudendo con un deficit di 1.700 miliardi di dollari. 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